为什么近期国美股价大跌？黄光裕表示国美移动商城即将发起“价格战”，你如何看待这项操作

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• 为什么近期国美股价大跌
• 黄光裕表示国美移动商城即将发起“价格战”，你如何看待这项操作
• 国美因欠款被申请破产买的电器怎么办
• 2022国美现状还能维持多久
• 只有国美在认真的过愚人节
• 国美还能走多远
• 国美离职补偿
• 等到黄光裕出狱以后，国美还能重回巅峰吗

为什么近期国美股价大跌

　　一则成立合营公司的通告，让国美电器又一次卷入漩涡。
　　9月27日，国美电器宣布与全资的北京鹏泽置业有限公司、北京鹏润地产控股有限公司成立物业合营公司，之后国美电器股价开始连续三个交易日下跌，累计跌幅高达40%。随后国美紧急叫停，10月3日，国美电器公布暂停成立合营公司，股价开始趋稳。
　　随后，10月13日突然宣布耗资1783万港元从二级市场回购879.2万股，当天国美电器股价一度大涨7.35%。
　　该消息既透露出国美电器延伸产业链的意图，也透露出国美系意欲整合旗下资产的意图。
　　无奈的急刹车
　　国美电器合资组建国美商业地产开发公司的消息公布后，次日国美股价大跌11.36%，第二天再暴跌21.79%，创下逾两年新低的1.83港元。在内地房地产业不景气的当下，市场普遍质疑国美的决定。
　　从之后的暂停一系列动作不难看出，国美管理层对股价大跌是始料未及的。
　　董事会主席张大中对此解释称：“计划提出的缘由，是为了维持和提升集团的竞争力及盈利能力，获得合适的零售地点及控制租金开支，以应付中国增长中的消费市场对优质零售空间不断上升的需求。”
　　中投顾问零售行业研究员杜岩宏在接受记者采访时表示：“判定此举是否明智关键是看该项目未来的成长空间，从长远来看，国美系组建商业地产开发公司具有前瞻性，一来可以结合商贸业务和地产业务，形成产业链互动，二来也能够掌握商业物业资源，获得增值回报，与此同时还能够增大企业在商圈中的话语权。 ”
　　出于这一目的，国美原本计划通过成立物业合营企业，与北京鹏润、北京国美优势互补，解决集团对商业地产开发经验不足的问题，在中国二三线城市创造并获取更多优质门店资源。
　　管理层表示，经进一步考虑目前市场状况，以及有关物业合营企业的多项因素，目前公司已决定暂停该计划。国美称未来将综合多种因素重新评估该计划，对于如何在二三线城市获得有优势门店、仓储资源，将继续研究一个令各方满意的方案。
　　中投顾问零售行业研究员杜岩宏认为：“暂停成立合资公司确实不代表国美系会彻底放弃地产业务，特别是商业地产业务，这是由未来商贸圈发展趋势决定的，国美并非不务正业，相反，通过有效整合商贸业务和地产业务将发挥国美系整体优势。”
　　国美进退两难
　　国美宣布该计划后，市场似乎并不看好。在记者采访中，大多数人认为，国美系现在的思路是对的，但投资者却不买账。
　　有人投资者担心，国美旗下三家公司合营开张商业地产项目会带来关联交易利益输送等问题。瑞银分析师也认为，在当前的环境下，在中国发展房地产业面临着很多风险。公告披露短短一周时间内，国美电器市值蒸发近四成，足以说明问题。
　　在内地房地产业不景气的当下，市场普遍质疑国美系的决定。瑞信更以企业管治忧虑不断上升为由，下调国美电器2011年～2013年盈利预测的10%～15%，评级降至“中性”，目标价大幅削减42%至2.5港元/股。
　　市场人士认为，黄氏家族开始整合梳理旗下资产的举动 注重核心业务家电零售，地产业为家电业服务。
　　国美电器董事长张大中表示：是为了维持和提升集团的竞争力及盈利能力，获得合适的零售地点及控制租金开支，以应付中国增长中的消费市场对优质零售空间不断上升的需求。
　　“从国美电器为合营公司第一大股东就可以看出，合营公司是在为国美电器量身定做”。国美电器企业发展与投资者关系部副经理卢江接受采访时候表示。
　　“实际上就是产业链的延伸。”对此，国美有关人士如此评价。
　　原因无他，家电卖场的竞争已走向提供消费体验和完善周边配套的竞争。
　　中投顾问零售行业研究员杜岩宏在接受采访时候也认为：“国美投资地产属于非主营业务，而投资者更希望其主营业务出彩，担心地产业务会削弱其主营业务竞争力，加上当前房产调控效应显现，房地产市场低迷，而投资地产业务需要大量资金，且回收周期长，这不免使投资者出现担忧情绪。国美虽然坚信其投资战略的可行性，但是不得不考虑投资者的担忧和由此带来的市场悲观预期，这使国美陷入两难境地。”
　　对于市场反应，正略钧策管理咨询合伙人袁伟认为，除去投资者害怕关联交易的因素，就商业地产而言，由于商业地产投资大，回收周期长，投资商业地产必然会占用国美电器的现金流，反而会影响短期国美电器在二三线城市扩张的速度，影响短期业绩。
　　但值得注意的是，在国美电器宣布暂停成立物业公司的方案后，公司第三大股东摩根大通再次选择了低位增持，其持股比例从5.12%上升到5.49%。
　　由于摩根大通增持和国美电器回购，虽然投资机构瑞银将国美电器的目标股价从4.3港元下调到3.6港元，但是依然维持了其买入的评级。
　　中投顾问零售行业研究员杜岩宏最后表示：“摩根大通选择增持表明其看好国美未来的发展，即使在国美股价下调时，不少投资机构仍给与国美买入评级，可见其成长性较好的情况未因成立合资公司的事件而改变。”
　　但帕勒咨询资深董事罗清启接受记者采访时候指出：“为了获得优质的店址，之前苏宁电器(拓展选址信息)和百思买在上海等一二线城市都有自购物业，而苏宁也在全国多个城市建设商业地产项目，这些投资都是相对独立的，而且在地产调整中苏宁也放缓了物业投资的计划。”其言下之意似乎可以分拆处理，并无必要把上市公司拖入其中，此举似乎并非明智之举。

黄光裕表示国美移动商城即将发起“价格战”，你如何看待这项操作

国美电器通过价格战可能再次崛起

商业巨头打“价格战”，最受群众欢迎

支持国美电器打“价格战”，打破现有电器格局

. OK

国美因欠款被申请破产买的电器怎么办

就算最后拿不到货，也是要退还你货款的
破产的话，你可以直接向法院起诉，要求赔偿
向法院申请了破产，就向受理破产申请的法院申报债权。在公司宣告破产后会对债务全额或者按比例偿还。
对于公司破产账上的存货怎么处理的问题，公司破产首先应该成立清算小组，账上有存货，自然也是要清算的内容
清算组自成立之日起接管公司，开展以下业务： 接管公司财产、了结公司未了业务、收取债权、清理债务、分配剩馀财产、注销公司法人资格并吊销营业执照。
清算方案的主要内容有：清算费用、应支付的职工工资和劳动保险费、应缴纳的税款、清偿公司债务、分配剩馀财产、终结清算工作。

2022国美现状还能维持多久

• 2022国美现状，仍然是连年亏损，股价也大幅蒸发，市值仅剩200亿港元，但是已经调整政策，继续维持5年没有问题。

• 2022国美现状还能维持大概一至两年。过去两年,家电行业受疫情影响,以线下门店为核心销售网络的国美受冲击严重。2020年,国美关闭了110家门店

只有国美在认真的过愚人节

除了杜鹃，股民大概是最惦记黄光裕的人了。

文 / 华商韬略 张津京

黄光裕又“被”出狱了。国美的“出狱概念股”也又暴涨了。

今日可真是愚人节。

中午，据《21世纪经济报道》消息，国美零售投资关系总监李虹在香港向媒体透露，国美零售创始人黄光裕将于明年出狱回归;还称：“我们一直向他汇报战略转型的进展，他回归后可能会进度更快。”

不多久，李虹又出来解释：“媒体听错了，现在正在沟通，黄光裕正常刑期到2021年2月16日，没有变化。”

短短几个小时，黄光裕出狱消息来了两次180度大反转，真相成谜。

就在李虹再次解释前，港股方面国美旗下的国美金融 科技 涨幅已至12%，国美零售甚至涨幅超过20%。

国内A股方面，国美系的国美通讯也直线涨停板，国美作为控股方的中关村也应声涨停。

虽然国美后有正式澄清，但港股方面只是涨幅缩窄，并没有出现暴跌的迹象。

这已经不是黄光裕第一次在股市上“被消费”了。每次他被传出狱，都能推动国美系股价大涨。“出狱概念股”，因他而生。

最近一次传出黄光裕出狱消息，是在今年情人节。当时坊间突然盛传：黄光裕将要出狱，铁娘子杜鹃的坚守将有成果。当日港股国美系股票飘红， 其中国美零售开盘后持续走高，最高峰时股价一度上涨11.59%。

2018年也有过类似的消息。8月15日，A股上市公司中关村公告称，国美电器拟以接近两成的溢价收购公司约13%股份，此举再度引发市场对黄光裕“提前出狱”的猜测。次日，国美通讯就上涨4.91%，中关村涨停;港股国美零售在此后的十个交易日中上涨超10%。

2017年10月17日，一篇《前首富黄光裕将出狱！出狱前他做了三件事，出狱后第一枪会打向谁？》的自媒体文章在网间疯传。当日，港股国美零售盘中最高时上涨13.18%，A股的中关村、山东金泰等股均止住此前跌势，涨幅达到7.71%和5.88%，而国美通讯亦在此后5日内大涨11%。

黄光裕减刑的消息在2016年5月31日传出，这应该是至今唯一消息属实的新闻了。当天，北京市第二中级人民法院发布减刑公告，裁定黄光裕减刑11个月。随后，国美通讯5日内大涨8.65%;中关村5日内上涨4.15%，而港股国美零售股价此后震荡上涨近一个半月，涨幅超10%。

国美被冠以“出狱概念股”称号的同时，这几年来的业绩却并不算好。

港股上市的国美零售，是国美系股票的核心。其刚刚发布的年报显示，全部1,381间可比较门店的2018年总销售收入约为人民币532.02亿元，对比2017年同期的人民币617.02亿元下降13.78%。毛利约为人民币97.39亿元，比去年同期的人民币110.55亿元下降11.90%。

但由于商誉减持的影响，国美零售发布盈利预警公告称，预计公司2018年归属于母公司拥有者净亏损约为48.9亿元，而上一年的亏损则为4.5亿元人民币。

国美零售落后的不仅仅是业绩。数据显示，截至2018年上半年，国美零售的门店数量为1868家，远远落后于苏宁的4813家自营店和765家加盟店。

而如果从股价上看，在黄光裕一路打压的竞争对手苏宁面前，现在的国美几乎抬不起头。

截至今日收盘，国美零售股价报0.77港元/股，总市值为165.99亿港元，折合人民币约141.87亿元;苏宁易购股价报12.94元/股，总市值为1204.72亿元人民币，是近8.5个国美。

如果说苏宁用了十年，从千亿干到千亿，是一个失落的股市故事。那这个故事对“被出狱“的黄光裕来说，一点也不好笑。

在狱中，他一定想过，若没有入狱，国美如今会是怎样的光景。

只是不知道，他是怎么想的。

——END——

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国美还能走多远

回头看，国美真的错过了转型的好机会。
不提国美，估计大家都快要把这家公司忘记了，曾经也是3C零售的巨头之一，现在港股市值只有200多亿港币。
在互联网电商领域，亏损的企业有很多，亚马逊、京东、阿里，这些曾经都是血亏过来的，拼多多到现在还在亏损，但是这些企业都已经是超过7000亿市值的巨头了。
国美为啥只有200多亿港币呢？因为国美亏的看不到希望。
在电商领域，其实市场份额早已经被前面几个巨头占据，最早最大的一家依然是淘宝。京东靠着自建物流、自采自销、品控+快速，确定了差异化的优势。拼多多靠着补贴、高仿、价格战，抢占了市场最最多的用户群体。拼多多现在用户已经超过京东。即便是在大牌折扣领域，也还有唯品会。
对于国美来说现在很尴尬，拼品控服务肯定拼不过京东，拼价格一定不过拼多多，拼SKU可能都干不过唯品会。说实话，线上给国美的发展机会基本上没有了。黄老板出来后为了做出差异化，选择了最难的家装市场。家装市场虽然行业集中度不高，但房地产快速发展的时代也已经过去了，行业前景也很堪忧啊。
净利润连亏四年
对于国美来说，当下最重要的可能还不是发展方向的问题，而是还能挺多久的问题。
根据财报公布，2014年以来公司净利润增速连续下滑六年，自2017年开始净利润连续亏损四年，2020年归母净利润亏损69.94亿元，是公司上市以来亏损最严重的一年。疫情的大环境下，实体经济受挫严重，但是对线上业务来说却是发展的好机会。电商几个大厂GMV都是增长的，阿里增长20.1%，拼多多增长65.9%，京东增长25.4%。
2
负债和财务成本太高，国美当前的家底还比较丰厚，手里受限制资金就高达145.45亿元，主要是定期存款。
但公司长期不赚钱，就需要不断地融资来补充流动性。目前国美的流动负债高达529.43亿元，其中短期借款233.10亿元，应付账款和应付票据204.16亿元，其他应付款81.90亿元。非流动性负债162.83亿元，其中最主要的负债是长期借款96.17亿元，所以公司的财务成本压力巨大。2015年公司财务费用抵掉利息支出还有盈余，2016年之后随着公司公司的盈利能力变差，公司要融的钱越来越多。
3
商誉减值风险
商誉就是在收购一家公司时，支付的价格大于其净资产，多出来的部分要计入商誉值。
按照现行的商誉会计处理准则，商誉需要在每年年末进行减值测试，减值测试结果表明发生减值的，就要计提减值准备，并且计入当期损益。

国美离职补偿

      “国美电器”曾是家喻户晓的电器大卖场。图/视觉中国
      国美危机正在进一步发酵。
      11月18日,上市公司国美零售公告终止对鹏融地产全部股权的收购,意味着黄光裕今年8月提出将国美商都、湘江玖号两处物业所有权注入上市公司的计划终告流产。为承托股价,近两年黄光裕的物业处置动作不断,2021年4月7日,他已将鹏润大厦、湘江玖号和国美商都三处物业近20年租约注入国美零售。
      但目睹黄光裕、杜鹃夫妇这一年的频繁减持,如今市场更愿意将前述看似“自救”动作解读为“自败”。
      港交所国美零售大股东权益披露记录显示,黄光裕夫妇持股比例在2021年4月7日注入三处物业租约后达到顶点,为87.11%。黄光裕夫妇频繁地减持动作自2021年底开始,迄今共减持13次,累计套现约10亿港元。
      最近一次发生在鹏融收购公告终止前4天,11月14日,黄光裕夫妇在0.1381港元的位置减持5亿股,套现6905万港元,减持后,其持股比例不足去年高点的一半,为37.79%。一年间,由黄光裕实际控制的国美管理(Gome Management Limited)、恒海投资(Ever Ocean Investments Limited)亦跟随黄光裕同步减持。
      2021年2月,出狱8个月的黄光裕回归国美时,国美零售股价一度飙涨至2.28港元,是10年间从未有过的高点。截至发稿,国美股价为0.119元,市值不足43亿港元,相比2021年2月的高点,跌去95%。
      国美已深陷债务深渊。2022年半年报显示,国美对银行、员工、供应商、战略合作伙伴累计负债近586亿元人民币,年末应付账款及票据超过144亿元,而其账面现金只有24亿元。相比之下,2021年初,苏宁危机爆发之时,公开渠道显示其债务为400亿元,2021年末到期债券约为160亿元。
      “我把青春都给了国美,
      现在被迫出来”
      9月初,在国美工作20年的林波办理了离职。作为总部某运营部门的部长,40岁的林波在一个月前接到人力要求其调岗的通知。接受调令的林波在签合同时发现,用人单位不再是国美电器,而国美也没有出具劳务派遣的三方协议,担心到新公司后国美工龄清零,林波拒绝签约,接受被裁。
      按照《劳动合同法》“N+1”的离职经济补偿规定,国美应补偿林波30余万元。“但谈的时候人力提出离职补偿30万元封顶,如果不接受封顶,离职补偿得报到董事长,流程很麻烦,老板也有可能不批。”林波告诉《中国新闻周刊》。为了尽早拿到补偿,林波接受“补偿封顶”后离职。
      此后,除了在10月15日收到了公司拖欠的8月薪资,林波再未收到国美打款。除了补偿款和9月工资,2022年上半年的奖金也未能如期发放。林波称,今年4月是国美最后一次为其缴纳住房公积金,此后公积金便一直欠缴。
      考虑到国美债务问题,林波与同样被裁的同事提起集体劳动仲裁。“因为是集体仲裁,(北京通州)区仲裁委让我们开庭前先跟国美协商。”林波称,第一次协商后,国美提出11月20日以前先支付第一笔赔偿金,12月结清剩余补偿。但就在协商当天,国美推翻了这个方案。“几个小时后仲裁委又给我们打电话,一开始说推迟到明年4月25日结清,大家不同意,最后妥协到3月31日。我们对这个方案并不满意,但必须先拿到能生效的法律文件。”林波说。
      不论在职还是离职员工,均被拖欠工资或补偿款。国美App“打扮家”原员工秦聪今年6月被裁员,而她从3月份开始就领不到薪酬了。“欠薪7万多,也没有按照承诺的时间和金额支付工资和赔偿金,我们不得已才去了劳动局,但仲裁结果出来了,我们依然拿不到钱。”秦聪告诉《中国新闻周刊》。
      接受采访时,林波正在为当天下午的面试做准备。“各个家电厂商和电商都投了简历,但国美出去的人没有电商经验,再加上年龄超过35岁,很难找到工作。国美还有许多工龄25年左右的老员工,但市场上许多公司是超过32岁就不要了。”
      据国美2021年年报,截至2021年底,国美35岁以上员工占比超过53%,国美危机骤然爆发,意味着大多数老员工要面临更大的再就业压力。
      林波已婚已育,作为家庭经济支柱,待业两个多月,急需资金周转。“我把青春都给了国美,现在被迫出来,是啥都没有了,再找不到工作的话,只能去开滴滴、送快递或外卖了。”林波告诉《中国新闻周刊》。
      职场社交平台脉脉显示,近期国美在职及离职员工都十分活跃,其中包括在国美工作近15年、已于11月离职的原零售战略管理副总裁赵丽明。在赵丽明之前,从7月开始,离职的国美高管还有“打扮家”创始人崔健、CEO高非、“真快乐”负责人丁薇、“国美管家”CEO曾之宁。最引人注目的则是“国美老臣”国美投资CEO何阳青和国美电器CEO王巍9月的离职。
      与外界感知不同,多位员工表示,国美危机早在2021年下半年即已爆发。
      “2020年初,受疫情影响,销售就下滑了。但问题严重是从2021年下半年开始,销售一落千丈。”曾负责运营工作的离职员工初颖回忆。在员工看来,由于长期为库存所累,国美应付账款和票据周转天数变长,而在结款变慢的情况下,黄光裕回归后强势改变长期以来的合作模式,要求供应商单独支付展厅服务费,并需一次性付清,激化了矛盾。
      国美零售财报显示,从2016年起,集团应付账款和票据周转天数从119天一路增长到2020年的187天。随着黄光裕的正式回归,国美先后与拼多多、京东战略合作,两家电商巨头分别购买了2亿美元和1亿美元的可转债。此外,公开渠道可见的融资动作还包括国美与广发银行昆明分行的战略合作,这项2020年5月签约落地的合作,使国美获得广发银行昆明分行30亿元人民币的综合授信额度。
      现金流的改善直接反映到次年的应付账款和票据周转天数上。2021年,国美将这项关键财务指标缩短了12天,至175天。身处疫情带来的零售困局,出狱不久的黄光裕没有选择谨小慎微地纾困,而是延续一贯风格,在集团高管会上喊出“力争用18个月时间恢复原有市场地位”。
      从2021年初开始,黄光裕在电商“真快乐”、家居“打扮家”、供应链中台“共享共建”、酒类供应链“国美窖藏”、物流配送平台“安迅物流”五块业务上同时大举扩张。
      彼时“元宇宙”概念方兴未艾,黄光裕则入局延揽区块链从业者,今年4月入职国美任“打扮家”CEO的孙浩在脉脉介绍自己的职责时,就有“居家元宇宙”一项。激进扩张反映在财报上,2021年国美零售管理费用相较上一年增加近40%,其中薪酬支出净增2.08亿元人民币,由2020年的8.77亿元增长到10.85亿元。
      高举高打的策略不被市场看好,黄光裕回归以后,国美零售股价一路下跌。五块新投入业务中,“打扮家”身处国内地产寒潮,“真快乐”面对白热化的电商搏杀毫无招架之力。高投入、低产出的新业务反向拖垮苦撑15年的零售主营业务。
      财报显示,2022年上半年,国美亏损32.97亿元人民币,比2021年增加63.3%。半年间,账面现金就从43.78亿元骤减至24.09亿,应付账款及应付票据周转天数从2021年的上半年的157天飙至301天,净增144天。
      在员工被欠薪之前,各地已陆续出现消费者在国美电器门店付款后无法提货的情况。2022年下半年以来,各省市国美电器门店大规模闭店,门店拖欠租金、水电费的情况时有发生。
      银行方面,已先后有长安银行、兴业银行、上饶银行、光大银行、江苏银行提起金融借款合同纠纷之诉,针对国美的财产保全、执行案件不断。而供应商一侧,随着今年4月惠而浦中国公告国美电器长期拖欠货款8236万元后,各地供应商追讨欠款事件不断。
      “国美的电商
      从来就没有真正做起来过”
      在林波的记忆里,他跟随国美经历了三次危机。
      前两次危机紧密相连,从2008年11月黄光裕被捕、权力中空开始,继而引发永乐电器创始人、国美电器董事会主席陈晓与黄光裕家族长达2年的内讧,盈利能力大幅下滑,直到2011年3月,陈晓出局,国美才逐步恢复运转。
      (资料图片)黄光裕。图/视觉中国
      刚结束两年内耗的国美很快陷入“腹背受敌”的局面。黄光裕被捕的2008年,国美电器的资产负债率高达 88.84%,动荡之中,国美采取收缩战略,大幅缩减了资本性支出。与主要竞争对手苏宁相比,门店数量、面积均落下风,近60天的存货周转天数也远高于苏宁的46天。
      也是在国美结束内讧的2011年,由于家电渠道格局日益向家电连锁集中,议价权越来越低的家电制造商与家电连锁的矛盾日渐升级,这使得以京东为代表的电商势力得以兴起。
      2008年,京东商城销售额为13.2亿元,仅占国美、苏宁的1%。彼时,以国美、苏宁为代表的全国家电连锁在家电零售中占据18%的份额,其市场主要在一二线城市。而到了2011年,同样瞄准一二线城市的网购渠道占家电市场比重已达6.3%。
      与当时的线下市场相比,家电网购的价格通常低10%到15%。家电厂商与连锁的博弈使得厂商与电商的合作更趋紧密。2010年,京东商城不到30天的存货天数已显著低于国美、苏宁,运营优势十分明显。
      国美、苏宁都关注到了市场对电商的热情,开始谋求转型。2011年,国美趁势收购库巴网,并与埃森哲联合开发推出网购网站“国美在线”。“美国百思买的电子商务占其总体销售的比例只有5%,而美国电子商务市场比中国更领先,所以对于国美电子商务平台来说,按照国美目前实体店超千亿元的销售规模,其(线上)销售收入应该在 50亿元到100 亿元更加合理。”国美电器副总裁何阳青当年表示。
      当年苏宁以60亿元账面净额达到现金储备巅峰,而国美则不足5亿。在这样的财务背景下,国美、苏宁当年发布的电商战略几乎“背道而驰”。
      与国美相比,苏宁当时的判断和规划显得极为大胆:“10年后苏宁易购的年销售规模将达到 3000 亿元,实现再造一个与苏宁实体店等量齐观的网上苏宁。”事实上,就在一年前,苏宁易购的看法和国美相似,也是将电商作为实体店的有效补充,但试水一年,苏宁易购在2010年获得高达400%的同比增长,态度骤然转变。
      苏宁、国美都在2012年卷入了由京东、天猫发起的价格战。“如果再放任京东如此发展下去,我们实体店的份额也将被这些电商企业瓜分。”苏宁副董事长孙为民当年公开表示。为此,苏宁喊出“用‘全网比价’真正将价格战落到实处”。而“国美在线”总经理韩德鹏则回应:“国美不惧比价。”
      豪言壮语没能帮助国美从那场惨烈的电商价格战中突围,却使国美全年净利润为负。到了2013年,国美的资本性支出不得不再次收缩。事后回看,在决定此后十年苏宁、国美、京东走向的关键之年,国美选择收缩线上业务,深耕线下,苏宁正式开启线上线下融合的互联网零售模式,而京东则依靠价格优势、丰富的非电器品类、良好的用户体验而高歌猛进,逐步拉开与苏宁、国美的差距。
      “各个厂家也逐渐完成对自家产品的分类,也就是说电商产品和线下产品完全分开了。整个电商行业逐渐垄断了低端产品,意味着连锁的引流产品基本都没有了。”林波告诉《中国新闻周刊》。
      此后三年,线上业务收缩的国美在电商研发上没有人员投入,相比京东、苏宁千万级的用户规模,“国美在线”活跃用户数停留在十万级,SKU远远落后于京东、苏宁。
      林波当时也考虑过离开国美,加入电商平台。“国美自己的电商做得不好,我那时也就没有很看好电商,但没想到京东他们发展得那么快。”
      国美在战略上重提线上业务是在2016年。然而此时“国美在线”早已错失与阿里、京东、苏宁正面拼杀的机会。“我们的线上(业务)不是为了单独剥离出来去和阿里、京东 PK,或者线下全部往线上转型。今年应该能保持 90%、100%的增速,但明后年会不会继续保持是否有所减缓无法确定。”国美零售投资关系总监李虹在一次投资者交流上表示。
      管理层语焉不详背后,是国美始终无法厘清线上业务的思路和目标。在那个时点,国美无力抓住电商,只能抓住售后服务“国美管家”的微小切口。
      从2017年到2019年,从未真正展开电商业务的国美,提出从“电商零售”向“家·生活”的战略转型。这项以家电连锁为基本盘,向外探索“家居+家装”的战略中,依然找不到线上转型的操作路径。而从操作层面看,2018年,国美先后入驻拼多多、京东,开出两家国美电器电商旗舰店,似乎已经完全放弃了自己做电商平台。“国美的电商从来就没有真正做起来过。”林波告诉《中国新闻周刊》。
      直到2020年,黄光裕出狱前夕,国美突然推出电商平台“真快乐”。但不论是市场还是员工,都对其“社交娱乐”电商的定位颇为困惑,前有传统电商巨头,后有已崛起的“抖快”直播电商,国美的生存空间何在?
      具体操作上,“真快乐”尝试过直播、砍一刀等玩法,都未能激起市场反响。“我们的电商做得真的太差了。”初颖告诉《中国新闻周刊》。
      “分析得头昏脑胀,
      但实际上大家心知肚明”
      与线上业务的摇摆不定及黄光裕归来后新业务的缥缈无依相比,国美零售在线下14年的生存堪称坚韧。
      2011年,家电渠道结束以全国连锁为主导的时代,但电商崛起、竞争对手苏宁大力布局线上,并不意味着线下竞争烈度降低。相反,由于电商最早从一二线城市切入,守住市场份额变得格外艰难。
      从门店运营来看,十余年间,国美在门店数量上死死咬住苏宁,并在单店面积差距上保持稳定。从线下坪效来看,国美单位面积销售额始终高于苏宁,即便在国美最为困难的2010年到2012年,也是如此。
      2013年,决定收缩线上业务、深耕线下的国美,收缩资本性支出,转向精细化运营,更注重高毛利差异化商品的选品。当年,国美在全国范围内关闭126家低效门店,新开93间门店,更加注重电商布局尚不深入的三四线城市市场。这使得国美当年立即缩短了账期,并改善了存货,收入和净利率都获大幅提升。沿着这个思路,2014年,国美实现营收600亿元,其中有95%都来自线下。
      线下毛利率持续走低的市场背景下,摸索两年后,洞察到以三四线城市为主的二级市场将成为推动增长的重要力量,2015年,国美对深耕线下的战略提出了更为明确、清晰的路径。
      当时二级市场主要由品牌专营店和区域性家电连锁把持,国美的市占率仅为3%,二级市场在国美的门店数中占39%,收入贡献只占不到25%。为拿下二线市场,国美通过收购“艺伟”,在上市公司1224家门店的基础上,一举获得590家同店销售和毛利率都高于上市公司的体外门店。“艺伟”109万平方米的仓储,也使国美仓储面积提高50%以上。
      而在一级市场,国美开始效仿宜家,尝试体验式卖场。为了提高毛利率,在差异化产品的选品上,国美已不满足于成品筛选,而转向首发、定制,争取华为旗舰新品、苹果新品的首发。此外,国美也不再满足于只吃高端商品带来的高端消费人群,转而靠低价包销、大型促销获取低线消费者,比如在iPhone新品上市后,低价包销上一代产品,以实现较高利润率。这种摸索使国美在2014年获得苹果当年“最佳经销商”的称号。
      到2017年,国美主力门店规模、面积均反超苏宁,但在二级市场的拼杀仍在继续,而电商压力之下,苏宁和国美的销售、管理费用均有大幅提升,其中人员薪酬、广告费用、租金等都明显上行。而在库存问题上,苏宁借助“线上+线下”的融合模式,将自己的存货周转天数降至37天,国美则从2007年的48天上行至68天。
      “国美的库存问题一直很严重。”林波告诉《中国新闻周刊》,为了与电商做差异化,门店选择用高毛利、高售价的高端产品,这就必然导致本就低频的家电消费人群进一步缩减。
      20年前,林波从大中电器的基层销售干起,后进入总部负责采购。林波认为,国美从零售终端到采购的反馈一向灵敏、顺畅,哪怕是在电商崛起、国美日渐被遗忘的状态下。但随着滞销库存问题不断积累,2020年疫情暴发后,销售逐渐走向失控。
      “最直接的影响就是我们开始加班。”2020年,林波已升任运营部门的部长,负责商品分析。“因为销售不好的情况下就需要分析,分析商品为什么不好卖,或者店面为什么引流不成功,我们的库存到底是什么状况,滞销90天、180天和360天的比例是怎样的。一直一直在分析,头昏脑胀,但实际上大家心知肚明,经济大环境不好,电商竞争力更强。”林波告诉《中国新闻周刊》。
      “库存不良,需要改善,我们就提出建议,如何销售、如何去跟厂家谈判。但解决这些问题需要钱,比如促销打折,钱在销售部门掌握,要向集团申请资金,但可能因为没有钱,最终就是解决不了,基本就推不动。”林波回忆。
      从2016年起,国美零售就已坠入亏损深渊,到2021年末,5年已累计亏损约200亿元,早已孤木难支,终于在黄光裕归来后,彻底崩塌。

等到黄光裕出狱以后，国美还能重回巅峰吗

黄光裕曾经是一个神一样的人物，他被商界同行都称为奇才，但是也有一些竞争对手看他不顺眼，毕竟当时他的国美是经济报表已经超过了1200亿。老百姓对国美电器也是非常信任的，当时国美红的时候，哪有什么苏宁啊，因为国美电器便宜，质量也是信得过的。很可惜，后来黄光裕犯了一些错误，就销声匿迹了，现在人在改造过程中，听说最早出来的时间是2021年了，但是我们也有理由相信黄光裕还是能够再次回到人们的视线中的。

1、黄光裕是商界奇才

黄光裕当时红的时候，企业创市值是1200亿，这是一个响当当的人物，他和妻子杜鹃白手起家，创立了国美电器。也真正成为了老百姓信赖的企业，那时候，老百姓都跑去国美，因为国美电器的价格是最低的，所以买到便宜的电器成了老百姓的口碑。我们家的几样家电就是从国美买的。的确质量高，价格也合适，我们邻居也都是去那里购买的。因此，黄光裕的名字不是徒有虚名，而是真真正正的好。

2、黄光裕在投资的经济大潮中走偏

黄光裕既是商业奇才，也是在人生的道路中走偏了。在创业的过程中犯了一些错误，做了违法的事情，三罪并罚，现在正在改造，据说本人改造积极，表现良好，2021年就要出来了。相信这次特殊的经历一定会让他痛则思痛，彻底醒悟的。黄光裕摊上了一个好妻子，他的妻子杜鹃在他出事后不离不弃，从头再来，挑起了国美的大旗，继续努力。

如今的国美在经历了一系列的内部斗争之后，终于平息下来了，虽然落后于其他的电商，但是相信黄光裕出来以后会重振旗鼓。国美的明天一定会灿烂辉煌，因为黄光裕就是商业奇才，他不会甘心平淡。